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從(cong) 2015年5月中旬開始，受電廠補庫、國家出台一係列穩增長政策等因素帶動，下遊需求有所複蘇，電廠拉運煤炭的積極性有所恢複，沿海煤炭運輸出現活躍氣氛，促使煤炭市場逐漸向供求平衡方向轉化，煤炭價(jia) 格也出現企穩回升之勢。具體(ti) 分析如下：

2015上半年我國煤炭市場回顧及下半年走勢預測分析

1-4月份，煤價(jia) 大幅下跌，中小煤企和貿易商紛紛退出市場，加之神華等大型煤企聯合限產(chan) ，促使煤炭市場供大於(yu) 求狀況得到緩解。

上半年，宏觀經濟增速放緩，主要耗煤行業(ye) 煤炭需求減緩，造成煤炭市場供需壓力加大。在節能減排和經濟結構調整之下，我國南方地區用電量和耗煤量與(yu) 2014年同期相比有所減少，煤炭需求下降，造成沿海煤炭運輸市場不活躍，煤炭交易量減少。預計上半年，我國北方港口合計發運煤炭達到3.06億(yi) 噸，同比減少1000萬(wan) 噸。

1. 市場蕭條冷清，煤炭需求不旺，價(jia) 格大幅下跌。

受宏觀經濟增速放緩、能源消費結構調整、煤電年度長協談判、冬季氣溫偏高、春節假期長等諸多不利因素影響，東(dong) 南沿海地區水電增發，擠壓火電份額，造成煤炭需求低迷，耗煤保持低位。

下遊電廠由以前的保持“合理庫存”向“經濟庫存”轉化，在日耗偏低的情況下，不急於(yu) 采購煤炭，而是積極消耗自身庫存，對北方港口下水煤保持剛性拉運，促使煤炭需求大幅減少。煤炭行業(ye) 市場競爭(zheng) 力調查及投資前景預測報告顯示，2015年1-4月份，北方港口合計完成煤炭吞吐量1.95億(yi) 噸，同比減少達1798萬(wan) 噸。

從(cong) 1-4月份的北方港口煤炭發運情況來看，在進口煤大幅減少的情況下，國內(nei) 市場並未出現明顯好轉，沿海地區從(cong) 北方港口的煤炭拉運量卻出現下滑，顯示了煤炭需求的減弱和電廠消耗自身庫存的決(jue) 心。在北方秦皇島、曹妃甸等主要運煤港口，除電廠專(zhuan) 用場地以外，其餘(yu) 煤炭交易量很少;北方發煤港口空泊現象增加，碼頭不能滿負荷作業(ye) ，沿海煤炭運輸形勢不容樂(le) 觀。

分析2015年前四個(ge) 月，我國沿海煤炭運輸遇冷的主要原因，有以下幾點：

一是經濟增速放緩、能源需求下降，水力等清潔發電能源對沿海地區火電的持續擠壓，導致下遊電廠耗煤減少，采購煤炭不積極。

二是煤炭供給減少。煤炭市場低迷運行，環渤海動力煤交易價(jia) 格持續下跌，煤炭企業(ye) 虧(kui) 損嚴(yan) 重，發運和銷售積極性下降，促使鐵路發運量縮減，影響港口的煤炭中轉量。

三是進口煤仍保持一定水平，對國內(nei) 煤市影響仍在。盡管國際環境略好於(yu) 2014年，但經濟下行壓力仍在，澳大利亞(ya) 、印尼煤到岸價(jia) 較低，澳洲煤到達我國南方港口價(jia) 格隻有400元/噸左右，與(yu) 國內(nei) 煤相比仍具有較大的價(jia) 格優(you) 勢，促使沿海地區電力等耗煤企業(ye) 進口量依然較多。促使國內(nei) 煤炭市場供大於(yu) 求壓力加大，而且遏製了國內(nei) 煤價(jia) 的反彈。

2. 5月份開始，沿海煤市悄然轉好，煤炭價(jia) 格企穩止跌。

進入五月份，沿海煤炭運輸凸顯“柳暗花明”，市場呈現回暖跡象。從(cong) 中旬開始，電廠開始大量派船拉煤補庫，到達北方港口的拉煤船舶突然增加，促使沿海煤炭運輸出現一片繁忙景象。

北方港口抓住機遇，加強與(yu) 礦、路、航、電等各方的聯係溝通，增加優(you) 質煤炭調進比例，並搞好車船貨的有效銜接，加快了煤炭下水;此外，還開展大客戶免堆存費以及無償(chang) 配煤等個(ge) 性化服務，吸引了客戶;五、六月份，北方各大運煤港口發運量大增，煤炭運輸趨向好轉。

煤炭價(jia) 格方麵，2015年以來，環渤海煤炭交易價(jia) 格下跌了19周後，在電廠積極補庫存、部分煤種出現緊缺的情況下，煤炭價(jia) 格終於(yu) 出現了企穩止跌，部分低質和低硫煤炭出現小幅上漲。

5、6月份，電廠拉煤積極性大幅提高，沿海煤炭運輸出現活躍氣氛，交易量增加。

主要原因如下：

1)進入5月份，早已跌至成本線以下的煤價(jia) 難以再跌，在電廠對低硫環保型煤炭和用於(yu) 配煤的低質煤需求增加的情況下，部分緊俏煤種在市場上已經出現短缺，大型煤企紛紛對主力煤種進行小幅提價(jia) ，促使北方港口煤價(jia) 企穩止跌。

2)“買(mai) 漲不買(mai) 落”的心裏作怪。為(wei) 降低購煤成本，在國內(nei) 煤價(jia) 持續下滑之際，用戶對市場持觀望態勢，等待著煤價(jia) 繼續下跌再購買(mai) 。因此，即使用戶存煤呈現下跌態勢，但購煤積極性仍不高。在五月份煤價(jia) 企穩止跌之際，用戶拉煤欲望提高，派船積極性高漲。

3)2015年前四個(ge) 月，電廠在市場低迷、耗煤量不高的情況下，積極消耗自身庫存，造成存煤大幅回落;夏季用煤高峰即將到來，電廠日耗將出現增加趨勢，煤炭需求將出現大幅提高，促使電廠需要趕在夏季來臨(lin) 之前增加存煤數量。

3. 後續煤炭市場將繼續保持樂(le) 觀。

六月份，沿海電廠日耗略有下降;但由於(yu) 前期存煤過低，因此，南方電廠拉煤積極性不減。進入六月份，秦皇島港日均發運煤炭為(wei) 66萬(wan) 噸，環比增加了0.9萬(wan) 噸。6月18日，秦皇島港下錨船數量仍高達39艘，預計良好的運輸形勢將繼續維持。

未來幾個(ge) 月，對煤市的有利因素也不少，沿海煤炭運輸形勢總體(ti) 上看還是比較樂(le) 觀的。

首先，隨著國際經濟狀況趨於(yu) 改善、短期需求衝(chong) 擊逐步減退，改革和穩增長政策效應開始釋放，預計下半年經濟下行壓力有所緩解。

其次，隨著一係列穩增長政策措施的出台，宏觀經濟將呈現溫和回升走勢，基礎設施投資將提速，工業(ye) 內(nei) 在增長動力不足的局麵將得到改善，火電需求和煤炭消耗也將同步增長;未來幾個(ge) 月，將一改前期煤炭需求低迷的態勢，煤炭市場將得到提振。

再次，“迎峰度夏”用電高峰期臨(lin) 近，盡管水電增加，但由於(yu) 沿海省市氣溫回升，空調負荷提高，將在一定程度上刺激電廠耗煤量的增加，下遊需求將會(hui) 有所增加。

第四，從(cong) 存煤數量上看，盡管五、六月份電廠庫存得到了一定程度的補充，但部分電廠存煤遠沒達到高位;夏季用煤高峰到來之際，受電廠日耗增加影響，電廠補庫行為(wei) 將繼續進行。第五，在國內(nei) 煤價(jia) 處於(yu) 低位、進口煤價(jia) 格出現反彈的背景下，電廠和貿易商采購進口煤將相對謹慎，煤炭進口量也將減少，進而為(wei) 國內(nei) 煤企增加煤炭銷售、港口增加煤炭發運量提供有利時機。