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10 億(yi) 美元估值這一用來評判創業(ye) 公司自身價(jia) 值的參考標準由風險投資人 Aileen Lee 在兩(liang) 年之前提出。她發現有許多能帶給風險投資者巨大財富的初創公司都擁有一個(ge) 共同特點——他們(men) 通常在上市之前就已經達到了 10 億(yi) 美元乃至更高的估值。這一名單中包括了 Facebook 與(yu) LinkedIn。由於(yu) 這些公司是如此稀有罕見，Aileen Lee 用一種神秘且美好的幻想中生物來指代他們(men) ：獨角獸(shou) 。

距今為(wei) 止已經有大批初創公司達到了這一標準，躋身於(yu) 獨角獸(shou) 陣營中。眾(zhong) 多投資人心急火燎地想要押寶到下一家位於(yu) 風口之上的初創公司，比如說打車軟件 Uber 如今估值就已經達到了 510 億(yi) 美元，而在線房屋短時租賃網站 Airbnb 的估值有也已經達到了 240 億(yi) 美元。每一個(ge) 月中，獨角獸(shou) 陣營都會(hui) 迎來新一批初創公司成員。

總體(ti) 來說，放眼看市場中眾(zhong) 多還未上市的初創公司，其中至少已經出現了 131 家獨角獸(shou) 公司。根據市場研究公司 CB Insights 所提供數據顯示，獨角獸(shou) 公司總體(ti) 估值已經達到了 4850 億(yi) 美元。

如果這一股互聯網創業(ye) 淘金熱能夠持續下去，投資人們(men) 可能會(hui) 創造出更多估值逾 10 億(yi) 的創業(ye) 公司。然而自從(cong) 上周以來，全球股票市場遭受重擊，標準普爾 500 指數已經跌破 2000 大關(guan) 。最近，矽穀著名風險投資人 Bill Gurley 表示，如果已上市科技公司的股價(jia) 不能止住跌勢，私人投資者就將對於(yu) 投資創業(ye) 公司變得愈發小心謹慎。

為(wei) 了找出哪些創業(ye) 公司可以趕上下一波大潮，CB Insights 市場調查公司跟蹤觀察了多家初創公司與(yu) 風投基金，並將其追蹤成果總結為(wei) 一份分析報告發表在《紐約時報》上。CB Insights 在分析中使用了一種自己研發名為(wei) Mosaic 的軟件，針對諸多影響創業(ye) 公司的因素進行了分析，其中包括公司融資數額、員工流動率、媒體(ti) 與(yu) 社交網站關(guan) 注度、獲得獎項、顧客增長率以及合作關(guan) 係。除此之外，CB Insights 還參考了創業(ye) 公司所在行業(ye) 的健康度以及創業(ye) 公司投資人的資質。

CB Insights 所開發的 Mosaic 軟件得到了來自國家科學基金會(hui) 的資助，他們(men) 使用機器學習(xi) 和數據科學的方法，將非結構化的文本轉成了用以測量公司健康度的定量工具。

CB Insights 的分析結果形成了一份包含 50 家初創公司的名單，涵蓋了全球範圍不同科技領域的創業(ye) 公司，它們(men) 或多或少地體(ti) 現出了所在行業(ye) 的發展趨勢。這份名單中有一半的公司其總部位於(yu) 被譽為(wei) 「創業(ye) 公司搖籃」的舊金山與(yu) 矽穀，還有 10 家公司來自於(yu) 於(yu) 中國和印度這些新興(xing) 市場。

像中國與(yu) 印度這樣的新興(xing) 市場正在經曆創業(ye) 熱潮，例如中國手機市場中的小米公司以及印度電商企業(ye) Flipkart，其估值都已經達到了獨角獸(shou) 的水平。如今越來越多美國投資人將目光轉向新興(xing) 市場，比如說總部位於(yu) 北京的優(you) 信拍二手車拍賣網站就獲得了來自美國投資機構的資金。之所以這些投資人會(hui) 不遠萬(wan) 裏向中國創業(ye) 公司投資，就是因為(wei) 在美國國內(nei) 已經有太多的投資機構在追逐少數幾家目標企業(ye) 。

大部分入選 CB Insights 名單中的初創公司都位於(yu) 當下最受關(guan) 注的科技領域中。投資人尤其鍾意那些立足服務業(ye) 的初創公司，為(wei) 其不吝金錢，比如說那些為(wei) 消費者送外賣食物、理發剃須、幫忙跑腿或者提供鋼琴老師的移動 App。在這些公司中包括了來自英國的 Deliveroo 與(yu) Postmates，他們(men) 以提供送餐服務為(wei) 主業(ye) ，消費者可以從(cong) 這兩(liang) 家公司的移動應用中選取任何餐廳和商店中的外賣食物。

專(zhuan) 注人造衛星的 Planet Labs 公司與(yu) 製造無人機的 3D Robotics 、Airware 也出現在名單之中，他們(men) 的出現表示了投資人們(men) 正在押注天空將成為(wei) 下一個(ge) 利潤的來源。

躋身於(yu) 這一名單並不代表一定能取得成功，但是它提供了一個(ge) 去審視創業(ye) 公司的視角。按照 CB Insights 的評估方法，那些已經成立超過十年的公司，比如說製造無線揚聲器與(yu) 音響的 Sonos，可能將永遠達不到 10 億(yi) 美元估值的入門標準。根據風險投資研究公司 Pitchbook 的統計數據顯示，現有的獨角獸(shou) 俱樂(le) 部成員都花了不到 8 年的時間躋身這一行列。

有些人可能已經發現了，那些因為(wei) 已上市科技公司在股市中表現不佳而備受打擊的投資人將會(hui) 被股市的波動性警醒，這會(hui) 使得他們(men) 對於(yu) 投資創業(ye) 公司更加謹慎，如今創業(ye) 公司高漲的估值趨勢也可能因此停滯。風險投資家 Gurley 認為(wei) 現有的科技行業(ye) 大繁榮可能已經觸及了「拐點」，投資人們(men) 將重新關(guan) 注創業(ye) 公司能否盈利，而不是一味追逐高增長。

即便如此，很多創業(ye) 者仍然對於(yu) 能入選這一名單感到信息，北京在線教育公司一起作業(ye) 網 CEO 劉暢就是其中一員。劉暢表示自己所追求的就是將企業(ye) 打造為(wei) 一家獨角獸(shou) 級公司。而軟件開發公司 Cyanogen 的創始人 Kirt McMaster 卻對於(yu) 這一分類方法表示懷疑。「僅(jin) 憑估值來決(jue) 定哪一家創業(ye) 公司可以成為(wei) 獨角獸(shou) 並無意義(yi) 。」Kirt McMaster 的公司正在開發一款手機操作係統，它在未來將與(yu) 蘋果的 ioses 係統和穀歌的 androids 操作係統同場競爭(zheng) 。「如今一些估值逾 10 億(yi) 美元的公司其實並不能真的產(chan) 生盈利，他們(men) 將不得不在未來幾年中退出市場。」

McMaster 表示自己承認獲得高估值會(hui) 給公司帶來很多好處，「提升公司的估值也就意味著我將為(wei) 獲得的投資付出更少代價(jia) ，至少在一段時間中是管用的。」

Tom Lee 是醫療保健公司 One Medical 的創始人，他的公司也入選了獨角獸(shou) 候選者名單。不過他表示被指定為(wei) 獨角獸(shou) 候選者其實是一個(ge) 沉重的包袱，這會(hui) 給創業(ye) 者帶來執行上的壓力。「被當成獨角獸(shou) 公司即意味著人們(men) 會(hui) 期待公司在增長速度和規模擴張上有所表現，如果你的企業(ye) 無法做到，他們(men) 就覺得你的價(jia) 值被高估了。」

Gurley 就職於(yu) 標杆資本( Benchmark )，這家公司曾經投資了 Uber 與(yu) Snapchat。Gurley 一直以來都提醒創業(ye) 者們(men) 不要為(wei) 成為(wei) 獨角獸(shou) 賦予太多的意義(yi) 。有一些創業(ye) 者為(wei) 了使公司達到 10 億(yi) 美元的估值，不惜和投資人達成不利於(yu) 公司的財務條款，比如說承諾投資人一定會(hui) 給予他們(men) 一定的回報。Gurley 表示這種做法實際上會(hui) 讓公司的估值變低。

在今年早些時候，Gurley 曾預言在 2015 年中會(hui) 出現「死去的獨角獸(shou) 」。不過現在他表示使用「僵屍獨角獸(shou) 」更能概況這一狀況。那些曾經的獨角獸(shou) 公司不會(hui) 直接死去，而是在垂死邊緣苦苦掙紮，這些公司不得不私下裏延長工作時間並且被迫再次尋找融資，或者以一個(ge) 低於(yu) 當初估值的價(jia) 格將自己賣出去。

「這是符合概率的基本原則，在得以順利 IPO 之前，這些獨角獸(shou) 公司中有一小部分將會(hui) 麵臨(lin) 難以繼續成長的阻礙。」

曾經提出了「獨角獸(shou) 」概念的 Lee 表示之所以在今天出現了更多的估值超過 10 億(yi) 美元的創業(ye) 公司，有部分原因是像酒店、出租車這樣的大型產(chan) 業(ye) 能夠公平地對待初創公司的競爭(zheng) 。在獨角獸(shou) 公司燒光融資之前，投資人想看到的是他們(men) 能否滿足自己的需求，以及是否能夠完成設定的目標。